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Empieza a preocupar que la inflación todos...

Finalmente lograr un consenso de 26 países en Europa es muy difícil y se logró......
  • Empieza a preocupar que la inflación todos los meses va hacia arriba: Manuel Somoza y Jorge Gordillo

     

    Comentarios del licenciado Manuel Somoza Alonso, presidente de Inversiones de CIBanco, y del licenciado Jorge Gordillo Arias, director de Análisis Económico

    y Bursátil de CIBanco, en Milenio Mercados en Perspectiva.

     

    MANUEL SOMOZA: Bienvenidos a Milenio Mercados en Perspectiva, aquí como todas las semanas con Jorge Gordillo, director de Estudios Económicos de CIBanco, y su servidor Manuel Somoza, para platicar de temas económico financieros en México y en el mundo.

     

    Y en esta semana yo les diría que hay muchísima información, pero vamos a empezar con los mercados con un comentario breve. La verdad que tuvimos buenos mercados en todo el planeta, en el mundo occidental, pues básicamente lunes, martes y miércoles. Sin embargo, jueves y viernes los mercados cambiaron de signo y borraron prácticamente las utilidades que se habían generado en los tres primeros días.

     

    Europa en promedio pierde alrededor del 1.3 por ciento, el Dow Jones baja 0.33, el Standard and Poor's muy plano, con menos 0.16. Nasdaq, hay una toma de utilidades en el sector tecnológico y se contrae 1.59 y lo que qué bueno, sorprendió, fue la Bolsa Mexicana de Valores que subió 2.25 en la semana.

     

    El euro fue la moneda más fuerte, cerró en 1.16 con respecto al dólar, hay que recordar que viene de niveles de 1.11, 1.12, bueno, pues ya está en 1.16. Y el peso tuvo una ligera revaluación de 0.37 por ciento y está cerrando a niveles de 22.50.

     

    Yo creo que las noticias fueron muy variadas, hubo noticias positivas, sobre todo el plan de estímulos que están preparando tanto el bloque europeo como el bloque norteamericano. El bloque europeo finalmente logró que se terminara la negociación y es un paquete de 750 mil millones de euros, que luego los va a explicar Jorge Gordillo.

     

    Y en el sector de Norteamérica, están discutiendo republicanos y demócratas para poner un nuevo paquete de ayudas del orden de un trillón de dólares en anglosajón. ¿Qué es un trillón de dólares? Son un millón de millones de dólares, o sea, es un paquetote nuevamente, no tan grande como el primero que fue de tres trillones, pero bueno, es una cantidad muy, muy significativa que creemos que va a estar lista la semana entrante.

     

    Jorge, me da gusto saludarte y pedirte que nos lleves de la mano para ver en qué consistió el paquete europeo también y en qué puede consistir el paquete de ayuda norteamericana.

     

    JORGE GORDILLO: Gracia Manuel, saludos. Saludos al auditorio. Efectivamente, esto fue lo que ayudó a que los mercados empezaran con un ánimo bastante positivo, siempre toda la noticia a favor de estímulos en momentos complicados de la crisis son bienvenidos.

     

    Finalmente lograr un consenso de 26 países en Europa es muy difícil y se logró a través de un fondo dar 390 mil millones de euros en subsidios, en transferencias directas a diferentes países y por 360 mil en garantías de créditos blandos, que se tienen que pagar, por supuesto, pero lo que estaba frenando era cuál era el compromiso que tenía que dar cada país para lograr tener acceso a esas ayudas y bajo qué plazos podría lograrse.

     

    Es muy importante remarcar que esta es una muy buena noticia para el mercado, pero no significa que esto va a solucionar los problemas que tenían antes Italia, España, Grecia, de deuda.

     

    En el caso de Estados Unidos, también es muy buena noticia porque vencen los estímulos fiscales que dio el gobierno norteamericano en abril, vencen a finales de este mes …

     

    MANUEL SOMOZA: Pues termina de darse el dinero ¿no?

     

    JORGE GORDILLO: Se termina de dar el dinero, 600 dólares por persona a los desempleados mensual, y se está negociando otro plazo más de estímulos y ahorita está un poco peleado, la discusión está entre los republicanos y la Casa Blanca. No se han puesto de acuerdo y hasta que no haya una propuesta de los republicanos, entonces no hay una negociación con los demócratas que ellos quieren un poco más de estímulos, alrededor de los 3 trillones en anglosajón, como dices.

     

    Entonces la discusión fuerte entre republicanos y demócratas va a ser la semana que entra, recordemos que estamos en época electoral, hay que tener un poco de cuidado porque nadie quiere dar un capital político al otro partido.

     

    MANUEL SOMOZA: Yo creo que va a quedar la cifra como en 1.5 trillones ¿no? Van a tratar de mediar, ni se va a quedar en el 1 ni en los 3 que podría parecer excesivo, que es lo que quieren los demócratas ¿no crees?

     

    JORGE GORDILLO: Así es como creo.

     

    MANUEL SOMOZA: Pues esa fue la noticia que impulsó los mercados fundamentalmente lunes, martes y miércoles. Además de esta noticia puramente económica, también el hecho de que ya haya prácticamente dos finalistas en el tema de la vacuna, pues eso evidentemente alentó a los mercados. Los finalistas son la Universidad de Oxford en asociación con AstraZeneca en Gran Bretaña, y BioNtech, alemana, en asociación con Pfizer, norteamericana.

     

    La verdad es que ya hay una esperanza cada vez más creciente en el sentido de que podemos tener la vacuna antes del 31 de diciembre. Y si eso sucede, pues va a ser de veras un gran acontecimiento.

     

    En el caso de AstraZeneca, se anunció que ya estaban vacunando a voluntarios y que hasta ahora los resultados que habían visto eran bastante positivos, pero tú tienes más información, Jorge.

     

    JORGE GORDILLO: Este es un tema importantísimo porque todos los paliativos o todos los estímulos que está haciendo todo el mundo, es para darle aire al sistema económico, para darle tiempo para que cuando llegue la normalidad y la normalidad no la vamos a tener hasta que no haya una vacuna. Entonces este tema es muy importante para los mercados.

     

    Lamentablemente esta euforia se fue diluyendo, ¿por qué?, porque no se logra ver clara solución o clara mejora en la pandemia, siguen aumentando el número de contagiados a niveles máximos en Brasil, en Estados Unidos, y bueno, esto preocupa porque están empezando a cerrar ciertos sectores y estamos viendo que a lo mejor Estados Unidos pueda observar ciertas señales de enfriamiento en el tercer trimestre.

     

    MANUEL SOMOZA: Pues sí. Esa fue la mala, realmente el tema de la pandemia es lo que ha hecho que los mercados no puedan tener un desarrollo más normal y con un poco menos de volatilidad. Vamos a ver qué pasa.

     

    Otro tema que también está lastimando la perspectiva de los mercados es el conflicto China-Estados Unidos, donde Estados Unidos expulsa a todos los miembros del consulado chino en Houston y entonces China expulsa a los norteamericanos del consulado de no sé qué provincia que también es muy importante en China.

     

    Esto cada vez se escala más, evidentemente tiene un tinte político, a mí me parece que Trump piensa que el pelearse con los chinos le da buenas calificaciones con su base electoral y lo va a explotar así como los buleó durante la primera elección en la que salió presidente a los mexicanos, pues ahora escogió a China, afortunadamente a nosotros nos ha dejado en paz, pero también se ve que tiene un tinte bastante electoral por parte de Trump este conflicto, pero la verdad sea dicha, está generando mucha incertidumbre en los mercados financieros del mundo.

     

    JORGE GORDILLO: Sí, porque esto puede significar que se obstaculice la recuperación tan frágil, la recuperación económica en el mundo.

     

    MANUEL SOMOZA: Jorge, algún breve comentario sobre los reportes, tanto en México como en los Estados Unidos al segundo trimestre del año. Yo nada más diría que están saliendo ligeramente mejor a lo que se esperaba, pero bueno, sí hay contrastes ¿no?, por sectores.

     

    JORGE GORDILLO: Bueno, en Estados Unidos están saliendo mejor que lo esperado, pero sus perspectivas para los próximos trimestres han sido muy cautas y eso es lo que el mercado ha moderado en su reacción.

     

    En México están saliendo más o menos como esperábamos, el sector consumo, el sector telecomunicaciones, todas las empresas relacionadas a ello, con buenos reportes, Cuervo, Gruma, Kimber, y el sector bancario, el sector de restaurantes, el sector aeropuertos, el sector construcción, muy afectados en sus utilidades y sus ingresos.

     

    MANUEL SOMOZA: Muy bien. Oye, pasemos a México. Salió la inflación de la primera quincena de julio, 0.36, que nos lleva a inflación últimos doce meses al 3.59. No es que sea un dato pésimo, pero bueno, empieza a preocupar que todos los meses va hacia arriba y esto al final lo que puede hacer es que va a limitar las opciones que tiene Banco de México para seguir bajando la tasa de interés. No sé cómo lo veas.

     

    JORGE GORDILLO: Tal cual, sobre todo porque esperamos que para los meses de agosto y septiembre a lo mejor alcance el 3.8, siga subiendo, y entonces sí le va a costar un poco de trabajo a Banxico tomar una decisión. A lo mejor va a tener que tomar una pausa y dejar la última decisión para el último trimestre.

     

    MANUEL SOMOZA: A ver, en México una buena y una mala: a mí me gustó la reforma a las pensiones porque creo que va en la dirección correcta, se está tratando de que la gente en lugar de que se tenga que pensionar con el 20 por ciento de su último sueldo lo haga con el 40 por ciento, me parece una legítima aspiración.

     

    Creo que es una de varias que deben de venir adelante, me sorprendió muy bien la actitud del sector privado que fue el que apoyó realmente la iniciativa porque es el que está poniendo el dinero y ojalá y el gobierno también pudiera poner otro poco para que en lugar de que la famosa tasa de conversión, que no es otra cosa que el último sueldo que recibiste en lugar de que sea el 40 por ciento del último suba al 50, pues que el gobierno también incremente sus aportaciones. Yo creo que en este momento sería contracorriente pedirle que los trabajadores pusieran. En el sistema original, ponen trabajadores, gobierno y patrones.

     

    En este incremento, nada más, si entiendo bien el proyecto, el dinero lo están poniendo los patrones. Me gustaría ver que también el gobierno hiciera un esfuerzo toda vez que las finanzas públicas están razonablemente bien.

     

    JORGE GORDILLO: Sí, este es un problema que sabemos que hay que atacar, ese no es nuevo, junto con las finanzas públicas, una reforma hacendaria es urgente, y bueno, iba a explotar en los próximos años porque muchos trabajadores no tendrían cómo dignamente retirarse.

     

    Es una buena noticia como dices, el problema es que tiene que ser más pensado, faltan muchas cosas por reformar porque ahorita simplemente podría pensar una que incentiva la informalidad, le va a costar más caro al empresario emplear gente, a lo mejor va a limitar aumentos de sueldo o contratar nuevos trabajadores.

     

    Entonces hay que tratar, como dices, manejarlo con otro tipo de alicientes, otro tipo de ayuda para el empresariado.

     

    MANUEL SOMOZA: De acuerdo. Pues esa es la buena. La mala fue que el viernes salieron los datos del IGAE a mayo y se ve una contracción anual en la economía del 22 por ciento y es el presagio de un segundo trimestre que va a ser el peor que hayamos visto en la historia de este país con una contracción de cerca del 20 por ciento. No sé si tengas algún último comentario, George.

     

    JORGE GORDILLO: El mes de mayo fue peor que el mes de abril, para nosotros la crisis más mala fue en mayo, y apenas en junio empezó a recuperarse, entonces estamos atrasados en la recuperación, a diferencia de Estados Unidos que empezó a recuperarse en mayo y bueno, efectivamente, va a ser un trimestre espantoso. A lo mejor vemos un rebote en el tercer trimestre, pero la recuperación para adelante va a ser muy lenta.

     

    MANUEL SOMOZA: Se nos acabó el tiempo, mi querido George. Termino yo despidiéndome de ti y haciendo un comentario que me dejó muy preocupado de Standard and Poor's:

     

    Standard and Poor's dijo que veía muy difícil que México pudiera retener el grado de inversión si la deuda de Pemex y de Comisión Federal de Electricidad seguía subiendo.

     

    Ahí la dejo, ojalá y hagamos caso a las recomendaciones de esta importante calificadora, porque para México es de veras de la mayor importancia el que se pueda conservar el grado de inversión.

     

    Ese sería mi último comentario. Gracias Jorge, pero sobre todo gracias a todos ustedes por estar aquí todas las semanas con nosotros en Milenio Mercados en Perspectiva.

     

    JORGE GORDILLO: Gracias, buena semana.

    27/07/2020