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Yo creo que la primera gran prueba del nuevo gobierno va a ser el presupuesto, pero también confío en que va a ser un presupuesto bastante equilibrado: Manuel Somoza

Entrevista con el licenciado Manuel Somoza Alonso, presidente de Inversiones de CIBanco, en el noticiero “Imagen Informativa Primera Emisión”,

conducido por Pascal Beltrán del Río en Imagen Radio.

PASCAL BELTRAN DEL RIO: Ya estamos de vuelta en la Primera Emisión de Imagen Informativa y me acompaña en esta mesa, se lo agradezco, Manuel Somoza, presidente de Inversiones de CIBanco. Querido Manuel, buenos días.

MANUEL SOMOZA: Que tal Pascal, buenos días.

PASCAL BELTRAN DEL RIO: Bueno, el tipo de cambio ha dad de qué hablar, se ha mantenido relativamente estable, incluso ha bajado la cotización del peso frente al dólar …

MANUEL SOMOZA: Ha mejorado.

PASCAL BELTRAN DEL RIO: Ha mejorado. ¿A qué lo atribuyes y cuáles son tus expectativas, Manuel Somoza?

MANUEL SOMOZA: Bueno, primero hay que decir que había una enorme incertidumbre de qué iba a pasar si ganaba Andrés Manuel López Obrador, en relación al tipo de cambio. Había gente que estaba preocupada en ese tema, finalmente pasó lo que pasó y los mercados no tuvieron ninguna reacción. Yo creo que estaba ampliamente descontado por el tipo de cambio que iba a ganar y cualquier cosa ya estaba reflejada en la cotización.

Creo que después hizo una buena estrategia López Obrador dando tranquilidad a los mercados y esto ha contribuido a que hoy veamos un tipo de cambio en 18.45, amén de que también el dólar se ha venido debilitando ante el peso y las demás monedas importantes del mundo por la tonta guerra comercial que provoca iniciar Donald Trump. Sin embargo, el tipo de cambio yo lo veo francamente estable sobre estos niveles, lo veo más abajo de lo que yo pensé que iba a estar, pero está dentro de lo que me parece razonable.

Aquí lo interesante es qué vemos hacia adelante ¿no? Yo creo que el peso no debería de descarrilarse, salvo por un evento que no estoy previendo, que estuviera muy ligado con que se cancelara la posibilidad de renegociar el Tratado de Libre Comercio. Pero hoy cada ve veo más lejano eso, es más, yo creo que sí vamos a llegar a algún tipo de acuerdo, no sé si antes de septiembre, como lo comentabas tú hace un momento, o va a ser en el 2019, pero vamos a firmar algo.

No tengo idea qué es lo que se va a firmar, yo tengo una percepción que me preocupa, donde los únicos que van a poner y van a ceder van a ser México y va a ser Canadá, porque Estados Unidos está en la misma posición de hace un año, no han aflojado un centímetro, absolutamente nada. Entonces dicen “vengan, vamos a firmar siempre y cuando aceptes mis condiciones”.

PASCAL BELTRAN DEL RIO: Es lógico que algo vamos a perder México y Canadá, porque si no, Estados Unidos para que se mete a esto ¿no?, si no va a salir un tratado distinto, más favorable para los estadounidenses, desde la óptica de Trump ¿verdad?, porque creo que la óptica de Trump no es muy favorable para los consumidores estadounidenses, pero para su óptica, para el tema del déficit, pues algo, lo que salga, va salir menos conveniente para las empresas mexicanas.

MANUEL SOMOZA: Por supuesto. Ahora, ¿qué tanto es tantito?, escribía yo el otro día en el periódico. Pues no sé, va a depender de has dónde estamos dispuestos a ceder. Entonces independientemente de ello, los mercados son muy curiosos, si se anunciara que vamos a llegar a una firma, todavía podía mejorar otro poquito el tipo de cambio, a lo mejor pegarse más en los 18. Y luego vendría el análisis de las consecuencias de qué fue lo que cediste y cómo te va a impactar, pero eso ya sería después.

Para mí ese es el único evento importante que yo puedo ver y algo que pudiera pasar, pero no lo estoy previendo y ojalá y no ocurra, es que de plano se equivocaran en la presentación del presupuesto el nuevo gobierno y dejaran ver que vamos a incurrir en déficits y en incremento de la deuda.

Yo creo que la gran prueba de este gobierno, la primera gran prueba, va a ser ese presupuesto, pero también confío en que va a ser un presupuesto bastante equilibrado, están muy conscientes que todo el mundo está con los reflectores ahí viendo en qué se gasta y de dónde salen los recursos para gastar ¿no?

PASCAL BELTRAN DEL RIO: Y será hasta diciembre, porque en año de transición el presupuesto se presenta una vez que el gobierno toma posesión.

MANUEL SOMOZA: Sí, hasta que se presente, pero bueno, ese sería el único evento que me preocuparía.

Hay mucha más confianza sobre México y el peso afuera en el corto plazo, que adentro. Y prueba de ello es que en el primer trimestre del año los extranjeros, como tú sabes, hay dinero de extranjeros invertido en pesos por más de 100 mil millones de dólares. Y lo digo en dólares porque se entiende mejor, pero el dinero está invertido en pesos.  Y esa cantidad viene acumulándose desde el 2008 hasta el 2014 y curiosamente con todo y lo que ha pasado en México, esa cantidad de dinero en pesos se ha mantenido prácticamente sin cambio.

En este primer trimestre del año, por primera vez vimos salidas, vimos extranjeros vendiendo sus pesos y con esos pesos yendo a comprar dólares, sin embargo, esa tendencia se revirtió en los últimos dos meses y ya vimos junio y julio muy positivos, al grado que el saldo en el año es a favor de las compras de pesos por 62 mil millones de pesos. ¿Qué quiere decir? Que han entrado 3 mil 250, 3 mil 300 millones de dólares de estos extranjeros que llegan, venden sus dólares en el mercado y por eso el peso se revalúa, por eso el peso gana valor y lo pierde el dólar y con los pesos que reciben, compran títulos del gobierno federal.

Ahora, llama la atención que más de 2 terceras partes de esos 62 mil millones de pesos los compraron en Cetes de 28 días, es decir, títulos de muy corto plazo. Y el resto está invertido en bonos a largo plazo, básicamente en bonos de 10 años de plazo, entonces eso lo que me está indicando es que por ahí viene la fortaleza del peso, porque ha habido este tipo de operaciones, peor también me indica que ese dinero es muy frágil ¿no?, porque está invertido a muy corto plazo y con la misma velocidad con la que entró se puede salir.

PASCAL BELTRAN DEL RIO: Sí, por ejemplo no gusta el presupuesto, es un escenario en el que podría suceder eso.

MANUEL SOMOZA: Ahora, ¿cómo le aconsejo, muy rápidamente, yo a mis clientes? A ver, si tú quieres estar jugando a qué te conviene tener, si pesos y dólares en el corto plazo, lo que yo te diría es mejor ten pesos, no juegues al especulador, porque normalmente vas a perder. Ese es un negocio para profesionales. ¿Se vale tener dólares como inversión?, yo creo que sí se vale, pero sobre todo en una visión de mantener equis porcentaje de dólares en tu patrimonio.

Y voy a hacer un ejercicio a doce meses. Si tú crees que el dólar contra el peso en los próximos doce meses, me voy a ir a agosto del 2019, el valor del dólar va a estar en 20 pesos, ese es el punto de equilibrio, porque 20 pesos es 4o mismo que vas a ganar si tienes tu dinero en pesos invertido al 8 por ciento. O sea que para que a ti te convenga hoy mantener dólares en el año, durante los próximos doce meses, es que tu expectativa es que el dólar va a estar a 20.20, 20.30, 20.40 o 20.50. Si tú crees que eso no va a suceder, vende tus dólares, compra tus pesos y amarra tu 8 por ciento, esto en inversiones seguras.

PASCAL BELTRAN DEL RIO: Claro.

MANUEL SOMOZA: Si inviertes en bolsa, esa es otra historia. Pero esa es mi recomendación, si tú vas a largo plazo, piensa cuánto va a valer la moneda verde dentro de un año y decide qué porcentaje quieres tener ahí, pero lo que no puedes hacer es medirlo todos los días ni todos los meses porque la rentabilidad de la inversión en dólares viene nada más por el valor de la moneda, no viene a través de intereses porque la tasa de interés en Estados Unidos todavía es muy chiquita.

PASCAL BELTRAN DEL RIO: Prácticamente cero, muy chiquita. Manuel, ¿dónde puede localizarlos nuestra audiencia para temas de inversiones?

MANUEL SOMOZA: Sí, en el 1100-1586, Pascal. Comunicar que estamos con oficinas especializadas para este tema en Monterrey, en Guadalajara, en Querétaro, en Puebla, y por supuesto, en el la Ciudad de México. 1100-1586.

PASCAL BELTRAN DEL RIO: Bueno, muchas gracias Manuel.

MANUEL SOMOZA: A ti Pascal.