CIBanco
Acceso a clientes
Conozca nuestra
banca móvil
CIMóvil
Noticias

Noticia

Detalle de la noticia

Es urgente incentivar la inversión...

Es urgente incentivar la inversión, hay que generar oferta......
  • Es urgente incentivar la inversión, hay que generar oferta, para que el efecto de la desaceleración sea menos lastimoso: Manuel Somoza y Jorge Gordillo

     

     

    Comentarios del licenciado Manuel Somoza Alonso, presidente de Inversiones de CIBanco, y del licenciado Jorge Gordillo Arias, director de Análisis Económico

    y Bursátil de CIBanco, en Milenio Mercados en Perspectiva.

     

     

    MANUEL SOMOZA: Bienvenidos a Milenio Mercados en Perspectiva, aquí como todas las semanas con el licenciado Jorge Gordillo, director de Estudios Económicos de CIBanco, y su servidor Manuel Somoza para platicar de temas económico financieros en México y en el mundo.

     

    Estamos terminando la primera parte del año, los primeros seis meses, y yo quiero darles un resumen de qué es lo que ha sucedo en una parte del mercado financiero, en el mercado bursátil.

     

    Yo empezaría diciendo que es uno de los peores semestres que he visto en toda mi vida profesional, quizá son las bajas más importantes de los últimos 50 años, pero ustedes juzguen por sí mismos. El índice Nikkei del Japón perdió en seis meses el 9.92; el Shanghái Composite de China, el 6.93; el Eurostoxx 600, el 16.8 por ciento; el Dow Jones, el 15.99; el Standard and Poor's el 21 por ciento; el Nasdaq, el 30 por ciento. La Bolsa Mexicana de Valores, menos 10 por ciento en los primeros seis meses del año.

     

    Y luego hice un muy breve análisis de qué les pasó a las monedas y vemos cómo el dólar se fortaleció en forma muy importante con sus pares, pero se debilitó frente a algunas monedas de países emergente. Por ejemplo, se fortaleció frente al yen y frente al euro. El yen se devaluó en seis meses nada más el 17 por ciento, la cotización del yen hoy anda en 137 yenes por dólares. El euro se devaluó 8.7 por ciento con respecto al dólar, el euro ya está en 1.013. Si siguiera esta tendencia, a lo mejor llegamos a fin de año con un euro a la par del dólar.

     

    En cambio, el peso mexicano tiene una ligera apreciación, muy chiquita, pero apreciación al fin y al cabo del 0.37 por ciento, y el real brasileño se ha apreciado 4.37 por ciento en estos primeros seis meses del año. O sea que así han estado las cosas.

     

    Pero yo creo que esto es producto de tres elementos que conformaron lo que desde mi punto de vista es una tormenta perfecta: al inicio del año, el Ómicron, que había surgido en Sudáfrica, ataca al mundo completo, llega muy rápido y también se va muy rápido. Sin embargo, después esta misma cepa llega a China y ahí tiene un impacto mucho más importante porque en China no hubo contagios en el 2020 y entonces los chinos no tienen anticuerpos, pero además, las vacunas chinas desafortunadamente no han sido tan eficientes como las vacunas occidentales y entonces el único remedio que ha encontrado China para detener la infección es cerrar sus actividades económicas, con los perjuicios que eso trae para su propia economía y para la economía mundial porque ahora y genera enormes cuellos de botella en las cadenas de distribución.

     

    El segundo efecto negativo que me parece que es el peor, es que finalmente el 24 de febrero, si no me equivoco, Rusia invade a Ucrania. Lo que creíamos que no era posible sucede y esto trae un montón de consecuencias. Las principales, un incremento muy importante en los precios de los energéticos, en el gas, sobre todo en el petróleo, en los fertilizantes, en los granos, porque además son grandes productores de granos y en algunas otras materias primas y esto llega en el momento donde también la inflación se empezaba a presentar como un factor muy importante después de todos los estímulos que se habrían inyectado a las economías desarrolladas.

     

    Y el tercer factor al final, pues es que la inflación se presenta desde enero con número muy abultados y la conclusión en que la única medicina o la medicina más importante para detener el proceso inflacionario es subir las tasas de interés a niveles que no se tenían contemplados por ejemplo en diciembre o en enero de este mismo año.

     

    Hoy estamos hablando de que en Estados Unidos la tasa de interés puede subir del cero que estaba en enero, a niveles del 3.5 por ciento, y a lo mejor hasta del 3.75, es un alza enorme en un año. En Europa de tener tasas negativas, pronto ya veremos que empezará a cambiar, primero de menos .5 pasará a menos 0.25 y después a más .25 y más .50.

     

    En fin, el único que se salva de esta parte es la parte del Oriente donde en Japón la inflación está bajo control y el banco central no piensa entrar en el proceso de incremento de alza en las tasas de interés. Pero bueno, todo esto lo que genera es un enorme miedo de que el crecimiento de las tasas de interés provoque una recesión.

     

    Y con eso yo me quedo calladito y le pido a Jorge Gordillo su impresión de lo que yo acabo de decir.

     

    JORGE GORDILLO: Gracias Manuel, saludos a todos. Efectivamente, si me permites, me voy un poco atrás porque cerramos el año con inflación alta y los bancos centrales cambiaron de discurso a ser más agresivos y ahí empezó el problema para las bolsas de valores porque empezaban a contemplar un enfriamiento en la actividad económica, pero todo se fue complicando, como bien lo mencionas, a principios de año todos estos eventos que estás mencionando son en contra de la inflación, han perpetuado o han hecho que la inflación todavía sea más alta y han provocado que  los discursos de los bancos centrales, su política sea todavía más agresiva, más fuerte, para enfriar a la economía, no hay otra. Cuando aumentas la tasa de interés, lo que intentas es tratar de bajarle al consumo que está elevado por este proceso post-pandémico, para intentar por el lado de la demanda generar un mayor control en la inflación, no solamente en la inflación de ahora sino en las expectativas de inflación de los próximos años.

     

    Porque la parte de oferta, en la parte de la guerra de Ucrania, en la parte de los commodities, en esa no tiene injerencia y lamentablemente va a durar mucho tiempo más porque estamos observando que tanto las fuerzas del lado de Rusia no quiere ceder un paso atrás, no le conviene hacerlo, a Ucrania no le conviene darle un pedazo de su territorio a Rusia, lo cual es políticamente inviable y no lo va a ceder tampoco y al Occidente, haciendo maniobras militares o maniobras de fuerza acercándose más a Rusia, permitiendo aceptar más gente en la OTAN, más países como Suecia, como Finlandia, tampoco genera un ambiente de acercamiento a que le veamos un fin próximo a la guerra, lo cual significa que este tema de precios altos en los commodities, en los energéticos, van a durar muchos más trimestres.

     

    Entonces todo está muy complicado, todo en contra de las bolsas de valores y la percepción y posiblemente en los próximos trimestres podremos observar oportunidades si no hace realista un escenario de recesión.

     

    MANUEL SOMOZA: Pues sí, eso es lo que todos estamos sintiendo, pero bueno, yo quisiera decir que desde mi muy personal punto de vista, sí hay una probabilidad de que la economía norteamericana entre en recesión en el 2023, pero creo que sería una recesión más bien técnica, un segundo y un tercer trimestre ligeramente abajo de cero, pero que en el año el número sea positivo, alrededor del 1 o 1.5 por ciento, o sea, no soy tan catastrofista.

     

    Y esto también tendrá repercusiones en México. Me gustaría pasar a ver nuestro México. Por ejemplo, yo ya no creo que este año podamos tener un crecimiento del 2 por ciento, yo más bien lo veo en el 1.6 por ciento y además veo que el año entrante vamos a enfrentar las mismas dificultados.

     

    El sector externo, el sector manufacturero, bajo el paraguas del T-MEC, es lo que está manteniendo a la economía mexicana, pero este sector también va a sufrir si en Estados Unidos el crecimiento se hace más lento o eventualmente si entran en recesión, esto va a tener repercusiones para nosotros. Entonces deberíamos de tener un plan B y no pensar que nos va a ir extraordinariamente bien, porque no nos va a ir extraordinariamente bien.

     

    Además, el incremento en las tasas de interés en México va a ser brutal, la tasa de interés va a llegar, la de referencia, muy cerca del 10 por ciento y ya ahí empieza a lastimar a las actividades económicas. Piensen en la gente que tiene hipotecas, que debe tarjetas de crédito, al empresario que necesita créditos para mantener caminando sus negocios, para capital de trabajo. Bueno, pues las tasas de referencia del 10 nos dicen que las tasas van a andar, las de préstamos, activas, a niveles del 15, 16 y 17 por ciento.

     

    Entonces también veo un año difícil para México, mi querido Jorge. No sé cómo lo observes.

     

    JORGE GORDILLO: Sí, igual, no vemos una burbuja que genere una recesión como en 2008, simplemente vemos años de crecimiento muy bajo. Lo que no estamos seguros que sea la fórmula directa para controlar la inflación, nadie sabe cómo controlar este tipo de fenómenos nuevos de inflación, entonces lo que van a hacer es disminuir o desincentivar el consumo y entonces lo que hay urgente que hacer, que lo hemos dicho, es incentivar la inversión, hay que generar oferta, hay que generar el lado contrario para hacer que este efecto sea menos lastimoso para la gente y para el país en general.

     

    MANUEL SOMOZA: Tienes toda la razón. El antídoto, el único antídoto que tiene México es incrementar la inversión y para eso se necesitan políticas públicas ad-hoc, que me atrevo a decir que desgraciadamente hoy no las tenemos. Nadie está trabajando en ese sentido y es una lástima porque ese es lo único que nos podría ayudar para tener un mejor crecimiento, generar oportunidades y al final empezar a abatir los vergonzosos números de pobreza en los que vivimos.

     

    Pero bueno, se nos acabó el tiempo, mi querido Jorge, muchísimas gracias, pero sobre todo gracias a todos ustedes que como siempre, semana a semana, están aquí en Milenio Mercados en Perspectiva.

     

    JORGE GORDILLO: Que estén muy bien, buena semana.

    04/07/2022