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Lo que llama la atención...

Lo que llama la atención es que ahora nos dan información......
  • Lo que llama la atención es que ahora nos dan información a nivel sectorial y vemos muy interesante que el de servicios está repuntando: Manuel Somoza y Jorge Gordillo

     

     

     

    Comentarios del licenciado Manuel Somoza Alonso, presidente de Inversiones de CIBanco, y del licenciado Jorge Gordillo Arias, director de Análisis Económico

    y Bursátil de CIBanco, en Milenio Mercados en Perspectiva.

     

     

    MANUEL SOMOZA: Bienvenidos a Milenio Mercados en Perspectiva, aquí como todas las semanas con el licenciado Jorge Gordillo, director de Estudios Económicos de CIBanco, y su servidor Manuel Somoza para comentar de temas económico financieros en México y en el mundo.

     

    Y podríamos decir que esta fue una muy buena semana bursátil para prácticamente todas las bolsas del mundo. Las bolsas en Asia estuvieron laterales, con un alza ligera del Nikkei y una pequeña baja del Shanghái Composite. Sin embargo, el Eurostoxx, que es el índice muy representativo de los mercados europeos, subió 2.8 por ciento en los pasados cinco días.

     

    El Dow Jones, el Standard and Poor's y Nasdaq, los índices más representativos de las bolsas en Estados Unidos, tuvieron un incremento del 5 por ciento cada uno de ellos en estos últimos cinco días, lo cual es una magnífica noticia.

     

    Y la Bolsa Mexicana de Valores, también tuvo números negros, pero con un incremento más modesto del 1.35. También fue una buena semana para el euro y para el peso, el euro se revaluó 1.63 por ciento contra el dólar y el peso se revaluó 1.50, está tocando el número más bajo a lo largo de este 2022. Ya llegó a niveles de 19.60.

     

    Pero aquí lo más importante es qué provocó esta situación tan interesante y tan buena que vivimos en la semana. Yo creo que mucho estriba en que hubo reportes importantísimos de algunos bancos centrales. Se dieron a conocer las minutas de la Reserva Federal, las minutas del Banco de México, también hubo un informe de lo que sucedió en el Banco Central Europeo. En Estados Unidos yo creo que la mejor noticia es que no hubo malas noticias al leer las minutas, pero bueno, el licenciado Gordillo nos dará un poco más el detalle.

     

    En el caso del Banco de México, quedó más o menos abierta la posibilidad de que en la próxima reunión algunos de los miembros que votan para ver cuál es la tasa de referencia, insistan en subir 75 puntos base en lugar de 50, lo cual seguramente también es parte de lo que benefició a la cotización de nuestra moneda con respecto al dólar.

     

    Y en el caso del Banco Central Europeo, bueno, la señora Lagarde fue mucho más prudente, hay que tener en cuenta que la inflación en Europa es, sobre todo la subyacente, mucho más baja que en Estados Unidos, pero de cualquier manera dijo que en junio pensaba en empezar a subir tasas de interés, aunque la expectativa en Europa sea un crecimiento en el mejor de los casos entre medio y 0.75 por ciento de aquí a diciembre.

     

    Pero yo creo que el detalle nos lo puede dar más el licenciado Gordillo. Jorge, adelante por favor.

     

    JORGE GORDILLO: Gracias Manuel. Saludos a todos. Si, lo que hemos estado viviendo y lo comentamos la semana pasada es que los mercados iban a estar sujetos en esta especulación, adelantarse a qué es lo que pueda suceder hacia adelante, que es muy incierto.

     

    Esta situación de la inflación parece por momentos que puede estar alcanzado sus niveles ya de techo, sus niveles de inflexión, pero no es seguro, tenemos que esperar algunos meses para confirmarlo y con ello lo que van a hacer los bancos centrales es tratar de contenerla y bajar rápidamente esta inflación que está afectando al mundo entero en cuestión económica, porque este pleito por la inflación está enfriando a la economía de todos los países y a la perspectiva económica y tiene a todos nerviosos sobre lo que suceda hacia adelante.

     

    Entonces por momentos hay en el mercado la impresión de que nos dirigimos rápidamente a una recesión y por momentos parece que no es así, que la economía puede aguantar estos embates para la inflación y eso fue lo que sucedió esta semana, el mercado está un poco más optimista, pero no necesariamente se va a quedar con esta impresión porque la semana que entra tenemos información de mayo importante de la economía norteamericana, de la economía europea, datos del empleo, sobre todo para el mes de mayo que podrían cambiar otra vez esta percepción y así vamos a estar en los próximos meses con muchos vaivenes en los mercados y hay que tener mucho cuidado.

     

    Ahora, ¿qué fue lo que dijeron principalmente los bancos centrales que haya que llamar la atención? Primero, de la Reserva Federal ya se estaba especulando que a lo mejor podría empezar a aumentar más fuerte su ritmo de tasas de interés, a niveles de 75 puntos base y enfriaron esta decisión. En la minuta se ve que no están en discusión esta subida, no solamente no está en discusión esta subida, sino además, van a contemplar la posibilidad de enfriar subidas en la tasa de interés si la inflación empieza a dar vuelta en ir hacia abajo.

     

    Hay que considerar que para junio empezará a reducirse el balance de compra de bonos, de la cantidad de bonos que tiene el banco central dentro de su Tesorería, y esto puede empezar a generar algo de percepción de menor liquidez.  

     

    Contrariamente, Banxico dice que sí tiene posibilidad, en las minutas dos integrantes consideran que sí puede ser que empecemos a aumentar 75 puntos base si la inflación no cede, entonces es una señal diferente a la de la Fed, las dos a favor de los mercados financieros, sobre todo de los más riesgosos.

     

    Y el Banco Central Europeo diciendo que va a empezar a aumentar tasas de interés, que no se quiere quedar atrás, y esto también le beneficia al euro, que estaba ya demasiado depreciado, ya estaba muy cercano a la paridad con el dólar y esto lo va a alejar un poco y le va a dar condiciones al mercado un poco más aceptables a lo negro que estábamos observando en semanas anteriores.

     

    MANUEL SOMOZA: Así es, Jorge. Y además hubo un par de noticias buenas en relación a la inflación. Por ejemplo, en México disminuyó un poco la inflación de la primera quincena del mes de mayo, que salió negativa, y arrojó la de los últimos doce meses, la bajó a 7.58 desde 7.65. No es gran cosa, pero bueno, por lo menos va en el sentido correcto.

     

    Y en Estados Unidos el viernes salió el PCE, que es el Price Consumption Expenditures Index, que lo marca es el gasto personal, en qué está gastando la gente su dinero, y ese salió con un incremento de 4.9 por ciento en abril, cuando en marzo el incremento había sido del 5.2. Ese es el dato que más toma en cuenta la Reserva Federal en relación al proceso inflacionario.

     

    No es que se esté marcando una tendencia todavía, como bien lo apuntas, sin embargo, no podemos dejar de decir que ahí están esas noticias que a mí me parecen buenas.

     

    El tema que sigue lastimando el ánimo de los mercados es la guerra de Rusia con Ucrania, yo honradamente no tengo idea de cómo se va a resolver ese conflicto, pero me queda muy claro que es una situación que nos está lastimando a todo el mundo porque aunque no son grandes potencias económicas, ni Rusia ni Ucrania, sí son grandes productores de energía y eso ha llevado a los precios del petróleo y del gas a niveles que son demasiado altos, reducen la capacidad de crecimiento del mundo, por supuesto mucho más en Europa. Entonces dicho lo anterior, pues es un evento que ojalá y se pueda resolver relativamente rápido.

     

    Yo tengo la impresión de que debe de ser algo así, porque ya no hay mucho que pelear ni hay mucho que ganar para nadie, sin embargo, las posturas todavía se ven muy separadas, pero yo creo que es una guerra que no tiene claramente ganadores. Un muy, muy grande perdedor es Ucrania, desafortunadamente.

     

    Vi las discusiones en el seno del Foro de Davos, cómo se centraron en este conflicto, posiciones muy extremas, la de Hery Kissinger muy sabia, la de Soros muy ideológica, pero muy encontradas. Kissinger dice que ya debería de rendirse Ucrania, ceder la parte que además estaba ocupada 70 u 80 por ciento por los rusos y se acabó y concentrarse en lo que le queda y concentrar en reconstruir a su país. Y Soros dice “no, hay que seguir alimentando con dinero y armamento a Ucrania porque es una guerra que no se puede perder”. Yo le diría a Sores que tampoco la van a poder ganar y además los muertos los está poniendo Ucrania y los demás lo único que ponen son dinero y armas.

     

    Pero finalmente, a los dos se les están acabando los recursos, tanto a Rusia como a Ucrania. Rusia no puede generar nuevo armamento, no tiene las piezas para rehacer el armamento, ya no tiene tantas municiones y yo no sé hasta cuándo Estados Unidos no se va a cansar en seguirle dando dinero a Ucrania y también el mundo occidental, entonces es un tema que seguramente va a resolverse, yo espero que se resuelva dentro de este ejercicio, pero bueno, ahí está.

     

    También se revisó el PIB de México hacia arriba, Jorge, y el PIB de Estados Unidos hacia abajo. ¿Por qué no comentamos sobre eso?

     

    JORGE GORDILLO: Sí, Manuel, efectivamente, es la primera corrección del dato que nos dieron hace casi un mes, el adelantado sobre el PIB del primer trimestre. Lo que nos llama la atención o que vale la pena destacar es que sí mejoró una décima y de alguna manera es una buena noticia, pero sigue siendo en el mismo tono, es un crecimiento positivo porque veníamos todo el semestre pasado de estar estancados, volvió a retomar cierta mejora la economía este año, pero es un crecimiento pobre, es un crecimiento lento que nos va a reflejar lo que va a ser este año, es un año de crecimiento, pero de crecimiento bajo, que no nos va a dar mucho para acercarnos a un crecimiento del 2 por ciento, muy probablemente será por debajo del 2 por ciento de crecimiento real.

     

    Pero lo que llama la atención y quisiera remarcar es que ahora nos dan información a nivel sectorial y a nivel sectorial sí vemos muchos muy interesantes, de servicios, que por fin están repuntando de manera interesante a lo que venían siendo las contracciones que se vivieron en los años post-pandemia. Todo lo que es turismo, restaurantes, esparcimiento, museos, todos los servicios en general están observando crecimientos de arriba del 70 por ciento con respecto al año pasado, estaban prácticamente cerrados y esta es una buena noticia para este sector que va a ser el que nos va a tratar de dinamizar o mantener el dinamismo de todas las preocupaciones e incertidumbres que hay por el lado de la industria con la perspectiva de enfriamiento en la economía norteamericana.

     

    MANUEL SOMOZA: Pero bueno, finalmente los datos que acabamos de ver de México nos llevan a pensar que nuestra proyección es la correcta, que a lo largo de este año el crecimiento de nuestro Producto va a ser de 1.9 por ciento.

     

    JORGE GORDILLO: Así es.

     

    MANUEL SOMOZA: Oye, pues ya se nos acabó prácticamente el tiempo, nada más quisiera comentar de salida que también hubo buenos reportes en la Bolsa de Nueva York, en algunas empresas de consumo como Costco, como Macy’s, después de los malos reportes de la semana pasada que afectaron a los mercados como fueron los reportes de Target y de Walmart.

     

    Yo creo que estos reportes ayudaron a ver las mejoras que vimos en la Bolsa de Nueva York, sin embargo, me quedo con lo que dijiste al principio del programa en el sentido de que hay todavía muchos problemas enfrente, hay que ser cuidadosos, hay que ser prudentes y hay que ser pacientes.

     

    Con esto te doy las gracias y me despido, Jorge, pero sobre todo gracias a todos ustedes que están con nosotros semana a semana aquí en Milenio Mercados en Perspectiva.

     

    29/05/2022