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El primer tema que te quiero tratar es que es cierto que los primeros años de las administraciones......
  • Sigue siendo un momento oportuno para conformar un portafolio de inversión con el tipo de cambio que hoy, en el momento que hablamos, está en 19.10: Juan Musi

     

    Entrevista con el ingeniero Juan Musi Amione, director de Inversiones de CIFondos,

    en el noticiero “Imagen Informativa Primera Emisión”, conducido por

    Pascal Beltrán del Río en Imagen Radio.

     

    PASCAL BELTRAN DEL RIO: Ya estamos en nuestra sección CIBanco y aquí está conmigo mi compañero y amigo Juan Musi, director general de CIFondos. ¿Cómo estás Juan?

     

    JUAN MUSI: Mi querido Pascal, muy bien, con el gusto de siempre.  

     

    PASCAL BELTRAN DEL RIO: Bueno, pues la semana pasada se dio el llamado PIB adelantado, el crecimiento de México de su Producto Interno Bruto en el tercer trimestre del año, que comparado con el periodo inmediato anterior, el del año anterior, pues resultó negativo, en 0.4 por ciento y si juntamos los primeros nueve meses del año, el crecimiento respecto 2018, mismo periodo, es de 0.0. ¿Qué significa esto? ¿Qué impacto puede tener en el desarrollo económico del país?

     

    JUAN MUSI: Bueno, pues mira, yo quería hablar de esto porque hay muchas cosas que me preocupan y hay cosas que creo que vale la pena comparar con el pasado.

     

    El primer tema que te quiero tratar es que es cierto que los primeros años de las administraciones suelen ser años de menor crecimiento con respecto al último inmediato anterior. Concretamente era de esperarse o era normal que si el año pasado crecimos al 2 por ciento, todo el sexenio el año pasado se creció al 2.4 promedio en promedio, y el último año se creció al 2 por ciento. Históricamente las administraciones cuando se toman, cuando hay un cambio de sexenio, podrían tener una variación de hasta entre .4 y .5, es decir, era normal que este año creciéramos al 1.6 o al 1.5. Lo más probable es que crezcamos al cero o al 0.3 ya a estas alturas, si nos va bien. Entonces de entrada es inusual tener una desaceleración tan fuerte con respecto al año pasado.

     

    La otra que te quiero comentar es que ha habido recientes declaraciones de funcionarios de este gobierno que le echan la culpa de este bajo crecimiento a la situación global. Estados Unidos este año, y también publicó casualmente ese mismo día el Producto Interno Bruto, va a crecer muy probablemente arriba del 2 por ciento, Estados Unidos, que es una economía desarrollada.

     

    Estados Unidos el año pasado creció prácticamente al 3 por ciento, un crecimiento espectacular, extraordinario, y es cierto que este año no va a poder sostener ese ritmo, es cierto que está desacelerando, pero su desaceleración lo llevaría a un crecimiento de entre el 2 y el 2.3 por ciento.

     

    PASCAL BELTRAN DEL RIO: Que eso para una economía como la de Estados Unidos significaría que México creciera al 6.

     

    JUAN MUSI: Sí, tal cual. ¿Por qué? Por la diferencia de una economía desarrollada contra una economía con una brecha y una diferencia en el ingreso tan importante como la que tiene México y muchos países emergentes.

     

    Por eso China durante tantos años pudo crecer a tasas de doble dígito, por esta brecha y por este gran número de la población que vive en condiciones en mayor o menor grado, pero de pobreza.

     

    Entonces la segunda conclusión es que ni es un tema imputable hacia el primer año de gobierno, ni es un tema imputable a algún factor externo. Lo que estamos viendo aquí es un bajo crecimiento o un nulo crecimiento hecho en México, de manufactura nacional.

     

    Y cuando tú analizas y tratas de ver qué es lo que más ha afectado este crecimiento, te darías cuenta que la inversión pública, que de por sí ya era baja y todos los años se ha venido bajando y se ha castigado este rubro, es entre el 10 y el 12 por ciento menor a lo que fue con respecto al año pasado.  Y la inversión privada, también con respecto al año pasado, que ya era baja, está entre el 4 y 6 por ciento abajo.

     

    Entonces esta combinación de esta disminución tan fuerte en la inversión pública y en la inversión privada, aunado a que también estás bajando prácticamente en todos los sectores, construcción, manufacturas, la venta de autos, por ejemplo, la venta no solamente de autos, pero de bienes duraderos en donde entran los autos, que son bienes que tienen una vida útil razonablemente larga, también se ha caído de manera muy, muy importante.

     

    Entonces lo que estás viendo es fundamentalmente yo creo que la consecuencia de una serie de malas decisiones que desde mi punto de vista empezó y de manera muy marcada, con la cancelación del aeropuerto. Y ya no por el monto que implica la cancelación …

     

    PASCAL BELTRAN DEL RIO: No, sino por la señal ¿no?

     

    JUAN MUSI: Así es.

     

    PASCAL BELTRAN DEL RIO: La señal de que no puede haber certidumbre para las inversiones, las condiciones que pone un gobierno pueden ser cambiadas y eso a los inversionistas no les gusta.

     

    JUAN MUSI: Así es. Y entonces esta manera de tomar decisiones, errática, inhibe a la inversión. ¿Y qué es lo que más necesita un país en las condiciones en las que está México? Inversión. Para tener crecimiento económico no hay manera de buscarla de otra fuente.

     

    PASCAL BELTRAN DEL RIO: Ahora, hemos visto ya muchas reuniones, tres, cuatro reuniones, del presidente con grandes empresarios del país donde se comprometen, dicen que va a haber fuertes inversiones y pues éstas no llegan ¿no? Creo que realmente se ha llegado a menos de 9 mil millones de pesos en inversiones comprometidas, o sea, nada.

     

    JUAN MUSI: Que para efectos del Producto Interno Bruto eso no pinta.

     

    PASCAL BELTRAN DEL RIO: Eso no pinta. ¿Qué está pasando?

     

    JUAN MUSI: Pues que al final de cuentas me da la impresión que son actos en los que se reúnen para la foto, para hacer un esfuerzo mediático y tratar de mandar un mensaje de confianza, pero a la hora de la hora no se están llevando a cabo. A la hora de la hora el dinero no está llegando y lo que estamos viendo es que estamos entrando en este círculo vicioso en el que no hay confianza, no hay certidumbre, no hay inversión y con estas cifras de crecimiento económico como estamos comentándolas ya tú y yo, evidentemente no hay nada que pueda detonar de manera inmediata una reversión en la tendencia.

     

    ¿Qué debería de haber? Debería de haber medidas anti cíclicas, debería de haber creatividad por parte del gobierno federal para que evidentemente sí fluyera y llegara la inversión, pero no hay absolutamente nada.  Y no solo eso, están empeorando las condiciones de seguridad, eso también es vital.

     

    Y a mí lo que más me preocupa y quizá con esto, porque ya nos comió el tiempo, termino mi comentario, es que si viera al presidente preocupado por lo que está pasando, estaría yo mucho más tranquilo que cuando lo oigo y lo leo y lo veo y dice que “vamos requetebién”.

     

    Entonces cómo vamos a atacar un mal si no empezamos por reconocer que tenemos ese mal.

     

    Dicho todo esto, mi querido Pascal, lo único que veo, y lo veo con gran preocupación, es que si no se hace algo y no se hace algo pronto, sin duda esta situación de una relativa estabilidad cambiaria, una estabilidad de tasas, de inflación, de indicadores macroeconómicos, es insostenible.

     

    Es decir, si nos volvemos a echar un añito como el que hemos tenido en el 2019, en el 20, estas condiciones macroeconómicas que hoy nos denotan una cierta estabilidad, son insostenibles, porque va a venir acompañado de una baja calificación en la deuda soberana, porque puede venir una baja en la calificación de Pemex, etcétera, etcétera.

     

    Dicho esto, creo que sigue siendo un momento oportuno para conformar un portafolio de inversión con el tipo de cambio que hoy, en el momento que hablamos, está en 19.10.

     

    PASCAL BELTRAN DEL RIO: Y en las circunstancias que pudiesen venir, ¿no?, preparado para eso.

     

    JUAN MUSI: Pues sí.

     

    PASCAL BELTRAN DEL RIO: Juan, ¿en dónde te podemos encontrar?

     

    JUAN MUSI: En el 1100-1586, anteponiendo el 55, 1100-1586, quienes nos quieran contactar también por la vía del Twitter en @CISomozaMusi. Insisto, Pascal, creo que es un buen momento para conformar un portafolio de inversión porque yo no veo este cambio de viraje, yo no veo esta preocupación y esta acción que deberíamos por lo menos estar viendo ante esta complicada situación, insisto, de manufactura nacional.

     

    PASCAL BELTRAN DEL RIO: Juan Musi, director general de CIFondos, te agradezco como siempre. Un gusto verte.

     

    JUAN MUSI: Un placer, mi querido Pascal. Muchas gracias.

     

    PASCAL BELTRAN DEL RIO: Vamos a pausa. Volvemos enseguida.

    04/11/2019