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Ultima decisión del año de política monetaria en EU y México: Diego Cándano

Entrevista con el licenciado Diego Cándano Fierro, director de Administración Integral de Riesgos y Análisis Económico de CIBanco, en el noticiero Enfoque Tercera Emisión, conducido por Alicia Salgado y Francisco Garduño en Núcleo Radio Mil.

ALICIA SALGADO: Vamos con Diego Cándano Fierro, director de Administración Integral de Riesgos y Análisis Económico de CIBanco. ¿Cómo estás?

DIEGO CANDANO: Qué tal Alicia, ¿cómo estás? Buenas noches.  

ALICIA SALGADO: Qué tal te fue en la carrera ciclista ¿bien?

DIEGO CANDANO: Muy bien.

ALICIA SALGADO: CIBanco tuvo la carrera este fin de semana, estuvo concurridísima.

DIEGO CANDANO: Muy concurrida, muy bien, afortunadamente.

ALICIA SALGADO: Le Tour de France en México.

DIEGO CANDANO: Así es Alicia.

ALICIA SALGADO: Y vaya que se trajeron a personalidades fuera de serie.

Oye, tenemos esta semana decisiones de política monetaria importantes tanto en la Fed como en el Banco de México y es algo que hemos venido platicando, hay condiciones excepcionales de inflación en nuestro país, finalmente el último dato de noviembre, que ya habíamos conocido, te ubica a la inflación por arriba de incluso lo esperado, 6.36, para el cierre difícilmente se corregirá el dato, para el último mes de este año. ¿Cómo adviertes las posibilidades de que el Banco de México no sólo aumente 25 puntos base, sino un poco más la tasa de referencia y cómo adviertes la acción que tendrá la Reserva Federal y cómo estas dos acciones pudieran incidir en el tipo de cambio?

DIEGO CANDANO: Como no Alicia. Lo más interesante de nuestras pláticas es que son una continuación de la que tuvimos la semana anterior y la anterior y la anterior. Entonces le damos una continuidad muy interesante.

Hablábamos hace ocho días y creo que ahí nos quedábamos en que si había alguna probabilidad de que el Banco de México aumentara su tasa de interés. Ahora, una semana después en donde lógicamente contamos con más información, y empezando por la de la inflación en donde no solamente no bajó, sino que incluso repuntó.

Si bien la primera quincena fue baja o menor a la del mes y la otra, la anual, al final del día se fue arriba de lo que se esperaba, del 6.6 por ciento, y eso prende focos no amarillos, pero sí de alguna manera de alerta al Banco de México en donde yo creo que, por partes, en primer término la reunión de la Fed el día 13, en donde como señalábamos, está descontado que van a aumentar las tasas en un cuarto de punto, ahí también habrá que ir midiendo el ritmo al que vaya la Fed, porque por un lado está dándose un vigor de la economía, pero por otro lado la inflación sigue baja y habrá que ver en qué medida y en qué ritmo van con sus aumentos en su tasa de interés, la normalización de su política monetaria, como se le llama, pero bueno, en esta reunión de pasado mañana, del día 13, se espera un aumento.

Yo creo que con el aumento en la Fed de un cuarto de punto en sus tasas de interés, la presión inflacionaria que se ha estado sintiendo y sobre todo y en término yo creo que más importante, Alicia, las expectativas de inflación de los agentes económicos, creo que son una presión importante para que el Banco de México lleve a cabo un aumento en su tasa de interés de cuando menos un cuarto de punto.

Aunque creamos y sepamos y estimemos que la inflación el año que entra va a la baja, yo creo que el Banco de México tiene bastantes factores de riesgo en el horizonte y sabiendo que viene un año de turbulencia, como lo dijo el propio secretario de Hacienda, en el 2018, pues creo que en una medida prudencial y de cautela, harán que el Banco de México tome esta decisión de aumentar esas tasas de interés, Alicia.

ALICIA SALGADO: Pues sí. Digo, las posibilidades de un incremento de 25 puntos base todavía son las que prevalecen ¿no?

DIEGO CANDANO: Sí señor.

ALICIA SALGADO: Que esa es la enorme diferencia.

DIEGO CANDANO: Así es. Es difícil de pensar que pudiera ser de medio punto, pero cuando menos en un cuarto de punto sí parece que pudiera ser factible, sobre todo lo que yo creo que el Banco de México pretendería, sería de tratar de influir en las expectativas de los agentes económicos, porque si vemos las encuestas, vemos las estimaciones de inflación que hay para este año y el próximo, pues vemos que hay expectativas no de que la inflación se  vaya exacerbando, no hay que ponerlo en esos términos, pero tampoco hemos visto una moderación en las expectativas de inflación en donde se empiecen a ver modificaciones a la baja y a la baja y a la baja, sino que éstas no han disminuido.

Entonces yo creo que con independencia de los factores que hemos señalado, las expectativas inflacionarias son uno de los factores de mayor presión para que el Banco de México pueda determinar este aumento y tratar de influir en que está decido a cumplir con su mandato de llevar la inflación a la baja, Alicia.

ALICIA SALGADO: Vamos, tienes toda la razón, hay que estar pendientes, yo creo que finalmente la Reserva Federal de los Estados Unidos tiene un proceso de cambio muy paulatino, pero no creo que prácticamente será la última ocasión que revise al alza la tasa, todavía estando la actual presidenta de la Fed y que pudiera ser algo sorpresivo, mayor, y menos cuando están en este impasse presupuestal.  Digo, finalmente todo eso sobra, los mercados lo reconocen y el tipo de cambio también.

DIEGO CANDANO: Acabas de decir lo más importante, el propio mercado cambiario está mandando, está indicándolo con los niveles en los que está, que también habíamos señalado que se iban a empezar a sentir presiones, pues ya lo estamos viendo, arriba de los 19 pesos, en donde el propio tipo de cambio ya te lo está expresando.

ALICIA SALGADO: Pues sí. Y hoy inició la reunión técnica, en Washington, hoy arrancó la sexta ronda, o previo a la sexta ronda de negociaciones, con las mesas de trabajo, de facilitación comercial, aduanas, prácticas regulatorias, medidas sanitarias, anticorrupción, temas que son relevantes de cara a la reunión de Montreal. Gracias por estar con nosotros Diego.

DIEGO CANDANO: A tus órdenes Alicia. Es un gusto.

ALICIA SALGADO: Para mí más, tengo ganas de darte un abrazo, felicidades Diego.

DIEGO CANDANO: Igualmente, muchas gracias Alicia.

ALICIA SALGADO: Diego Cándano Fierro, director de Administración Integral de Riesgos y Análisis Económico de CIBanco. Siempre es muy claro hablar contigo. Gracias.