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Si alguien tiene la fuerza política para hacer el...

La verdad es que México cuenta con muy pocos recursos para hacer todo lo que tenemos que......
  • Si alguien tiene la fuerza política para hacer el cambio de nuestra estructura fiscal, es Andrés Manuel López Obrador; puede hacer el cambio si él se convence: Manuel Somoza

     

     

    Comentarios del licenciado Manuel Somoza Alonso, presidente de Inversiones de CIBanco, y del ingeniero Juan Musi Amione, director general de CIFondos,

    en Milenio Mercados en Perspectiva en Milenio TV.

     

    MANUEL SOMOZA: Buenas noches. Bienvenidos a Milenio Mercados en Perspectiva, aquí como todos los domingos con Juan Musi. Juan, buenas noches.   

     

    JUAN MUSI: ¿Cómo estás? Qué tal Manolo. Buenas noches.

     

    MANUEL SOMOZA: Y su servidor Manuel Somoza, para platicar de temas económicos financieros en México y en el mundo.  

     

    Y yo empezaría con la parte mexicana. Empezamos la semana con una enorme polémica que se desató después de algunas declaraciones de nuestro presidente electo en el sentido de que teníamos un país que estaba quebrado y también que hacia futuro las cosas no salían bien, podría ser una mala decisión de política monetaria del Banco de México.

     

    Yo honradamente creo que no quería decir lo que dijo, pero bueno, lo dijo, creó una polémica enorme y estuve meditando en la semana y me preocupa la enorme discusión estéril que se formó alrededor.

     

    La verdad es que México cuenta con muy pocos recursos para hacer todo lo que tenemos que hacer. Y más, me imagino, la frustración del presidente electo, que tiene un programa enorme de cosas que quisiera hacer, a mí me gustan algunas de ellas, no todas, lo confieso, pero bueno, él tiene un programa muy ambicioso y de alguna manera lo que estaba diciendo el domingo es que no cuenta con los recursos para hacerlo.

     

    Y yo estoy de acuerdo, México necesita muchos recursos, nunca van a ser suficientes, pero encuentro estéril la discusión de cómo estamos, en lugar de que estuviéramos discutiendo cómo debemos de estar.

     

    El problema de México no es de bancarrota, porque no está en bancarrota, el problema de la economía mexicana es que no crece, crece muy poquito. Y todos debemos hacer nuestro trabajo para que crezca más, pero el que más lo tiene que hacer es el gobierno.

     

    Y una de las razones, porque hay muchas, es que tenemos una estructura fiscal verdaderamente ridícula. Los mexicanos somos de las gentes que pagamos menos impuestos en el mundo, o por lo menos en los países de la OCDE, y esto es producto de que tenemos una economía informal gigantesca, donde es más grande que la economía formal, pero los de la economía informal simple y sencillamente no pagan impuestos. Y todas las reformas fiscales y misceláneas que se han hecho, se han recargado en las mismas gentes en los últimos 30 años.

     

    JUAN MUSI: Con excepción del gasolinazo, quizá es la única última medida que alcanza a más …

     

    MANUEL SOMOZA: Bueno, porque ese es un impuesto al consumo, pero realmente la estructura del impuesto en México, es una estructura que está fincada en castigar la inversión y castigar al trabajo con altísimo Impuesto sobre la Renta para empresas y para personas físicas.

     

    Entonces la solución es cambiar, la solución es dejar de incentivar la informalidad, incentivar la formalidad ¿y cómo se hace eso? Bueno, pues recargándose mucho más en el impuesto al consumo, como el que tú comentas, el impuesto a las gasolinas, un IVA generalizado, pero bajar en forma muy importante el Impuesto sobre la Renta de personas físicas y de personas morales.  Y eso le daría una cantidad de recursos al gobierno enorme, que hoy no tiene, para hacer muchas cosas.

     

    El argumento de que un IVA generalizado iba a lastimar a lo que menos tienen, es falso. Para los que menos tienen y menos salarios cobran en la economía formal, hay ene maneras de que en los primeros niveles, en los más bajos, se les pueda retribuir el costo que va a implicar el incremento en el costo de la canasta que van a tener que pagar.  Para los que están en la economía informal, pues no van a tener manera de retribuirles nada, pero el incentivo está en que se vayan a la formalidad.

     

    Entonces yo creo que la discusión debe de ser cómo le hacemos para tener, en lugar de voltear al pasado y decir de quién es la culpa y qué no tenemos, dejar de estar llorando y buscar la manera para generar mejores ingresos para el gobierno, que los tiene que gastar bien, los tiene que gastar con transparencia, lo tiene que gastar con honestidad, porque si no ponen una ley o leyes que permitan fiscalizar eso, entonces que no suban los impuestos, porque si es para que se los roben, mejor que no suban nada.  Pero por favor, ahí está la solución.

     

    JUAN MUSI: Yo creo que nada más sobre lo que dices, tres temas bien importantes: México no está en bancarrota, México está dos niveles arriba del grado de inversión. Un país que está en bancarrota ni siquiera tendría grado de inversión …

     

    MANUEL SOMOZA: Sí, por eso, esa discusión es estéril.

     

    JUAN MUSI: Dos niveles arriba es simplemente darles este hecho como es y quitar la especulación. Me parece también desafortunadas las declaraciones en las que desde ahorita se podría incluso responsabilizar al Banco de México porque algo no salga bien, creo que Banco de México lo ha hechos espléndidamente bien. El mandato de Banco de México es combatir a la inflación, es un mandato único. Hay bancos centrales que tienen mandatos dobles, en donde tienen que también incentivar el crecimiento económico …

     

    MANUEL SOMOZA: Como la Reserva Federal, por ejemplo.

     

    JUAN MUSI: Como la Reserva Federal. No es el caso de Banxico, si en México la inflación no baja, si en México la inflación no cede, el Banco de México tiene que aplicar su política monetaria y subir las tasas de interés, como lo ha hecho.

     

    MANUEL SOMOZA: Por supuesto, por eso te digo, esa discusión me parece inútil.

     

    JUAN MUSI: Desafortunada, tan desafortunada como seguir discutiendo el aeropuerto.

     

    MANUEL SOMOZA: Vamos a trabajar en cómo hacerle para que las cosas sucedan, en lugar de estarnos inventando problemas.

     

    JUAN MUSI: Sin duda. De lo que dices, estando cien por ciento de acuerdo, tampoco veo a la futura administración atreviéndose, porque es un tema que tiene un costo político altísimo, no los veo atreviéndose a gravar el consumo, es la única salida, pero no los veo atreviéndose.

     

    MANUEL SOMOZA: Déjame decirte, y lo escribía en mi columna del viernes en Milenio, que si alguien tiene la fuerza política para hacer ese cambio estructural de nuestra estructura fiscal, es Andrés Manuel López Obrador.

     

    JUAN MUSI: Claro.

     

    MANUEL SOMOZA: Hoy cuenta con el respaldo del sesenta y tantos por ciento, él puede hacer el cambio si él se convence. Los anteriores quizá nunca tuvieron la oportunidad o por lo menos no la tuvieron tan clara, peor hoy él tiene la oportunidad, ojalá y por lo menos lo analizara.

     

    JUAN MUSI: Sí, eso lo va a juzgar todavía más severamente, porque cuando tienes mayoría, no está el pretexto de “no me apoyaron, no me impulsaron” …

     

    MANUEL SOMOZA: Por eso, aquí lo que tendría que hacer convencerse que ese es el camino, que ahí tengo mis dudas de que esté convencido.

     

    JUAN MUSI: ¿Y sabes qué? Ahorita que hablabas, yo sí creo que hasta la economía informal se beneficiaría de un impuesto al consumo. ¿Sabes cómo? Al final de cuentas los hijos de esos señores, que no contribuían vía la economía formal, pero que sí iban a contribuir en el consumo, tendrían mejores escuelas, tendrían mejores servicios de salud.

     

    MANUEL SOMOZA: Cuando metes un impuesto al consumo generalizado y generas recursos, si se gastan bien, en educación, en salud, en infraestructura, los que más se van a beneficiar son los que menos tienen.

     

    JUAN MUSI: Así es.

     

    MANUEL SOMOZA: Pero bueno, vámonos con el resto de la agenda. Yo creo que eso fue lo más importante en México seguimos esperando que Canadá termine sus negociaciones con Estados Unidos para ver si se puede subir o no al Tratado de Libre Comercio, no sé realmente qué va a pasar, hay optimismo, todo el mundo piensa que esos sí va a suceder, yo no estoy seguro.

     

    JUAN MUSI: Yo nada más supe dos cosas en las cosas en la semana, no sé si tú más. Trudeau muy firme, “no vamos a aceptar un mal arreglo”, muy, muy firme. Y que evidentemente desde principios de semana avisaron que no llegarían a un acuerdo, por lo menos en esta semana que terminó.

     

    MANUEL SOMOZA: Pero aparentemente el timing es hasta el 30 de septiembre.

     

    JUAN MUSI: Aparentemente sí. Y luego Trump, también comentarlo, en el ring con los chinos, con el tema este de la guerra comercial.

     

    MANUEL SOMOZA: Sí, pero la verdad el tema comercial bajó de presión. Sí impuso un impuesto, pero lo puso en el 10 por ciento, lo puede subir al 25, pero por lo pronto el 10 por ciento fue bastante bien recibido. Y nada más hay que ver el desarrollo de las bolsas en la semana, tanto las bolsas asiáticas como las bolsas europeas, como las bolsas en los Estados Unidos, nuevamente están alcanzando máximos históricos, un poco porque se quitó esa presión, el dólar se vuelve a devaluar …

     

    JUAN MUSI: A mí me sorprendió mucho, te pregunto ¿a ti te gustó eso? El mercado lo tomó como que no fue 25 por ciento, fue 10 por ciento, y eso fue lo que gustó.

     

    MANUEL SOMOZA: El mercado lo tomó muy bien, bueno, ahí están los resultados.

     

    JUAN MUSI: Digo, lo mejor hubiera sido que no hubiera impuesto, pero ahora resulta que el 10 les gustó mucho. Me sorprendió.

     

    MANUEL SOMOZA: Les gustó, digo, les gustó a lo mejor porque estaban esperando algo peor o lo habían descontado peor, pero los mercados francamente bien.

     

    Hay algo que no ve el público, pero que está sucediendo y sucedió en la semana, y es que en Estados Unidos brincó en forma importante la tasa de interés del bono de 10 años. Esto quiere decir que pasó de 2.83, 2.84, a 3.07, es una tasa muy importante y el alza es muy importante.

     

    Y ahora sí te está diciendo que ahí viene el ciclo al revés, ahí viene el incremento en las tasas de interés y viene la reducción de la liquidez, o sea que hay que ser muy prudentes.

     

    En México las tasas también subieron, la de diez años por primera vez en mucho tiempo se situó en el 8.07, cuando hace tres semanas estaba abajo del 8 por ciento. Lo que pasa que tenemos una tasa inversa, donde paga más el Cete de un año que paga el 8.16, y el bono a diez años paga el 8.09. Están invertidas.

     

    JUAN MUSI: No hay premio por invertir a plazo.

     

    MANUEL SOMOZA: Pero eso pasó en Europa, no hubo mayores temas, salvo que siguen agarrados de la greña.

     

    JUAN MUSI: Le fue muy mal a Theresa May en el tema del Brexit con la Unión Europea, muy, muy mal, y pues están ahí atorados, la Unión Europea quiere mantener el acuerdo comercial a cambio de que ellos permitan la inmigración, entonces se salió enojadísimo el Parlamente diciendo “esto es un chiste, me están pidiendo que regrese a lo que antes era el Brexit o más bien a como estábamos antes del Brexit”.

     

    MANUEL SOMOZA: Por último, teníamos un tema que seguro les va a interesar, hicimos un análisis muy sencillito de qué le ha pasado a las monedas latinoamericanas con respecto al dólar, y lo tiene usted ahí en pantalla. El peso argentino se ha devaluado en el año el 51 por ciento con respecto al dólar, el real brasileño 18, el peso chileno 7.9, el dólar canadiense el 2.79, el sol peruano 1.87, el peso colombiano se ha devaluado 1.23, en tanto que el peso mexicano se ha revaluando en el 4.36. Eso quiere decir que no estamos tan mal, eso quiere decir que el mundo sí reconoce que nuestra economía está fincada en la exportación de manufacturas y no en la exportación de materias primas como es el caso brasileño, el chileno y el peruano. Y el de Argentina ese es otro tema.

     

    JUAN MUSI: Perdón que no quiete el dedo del renglón, pero si estuviéramos en bancarrota, no nos estaríamos apreciando al 4.36. perdón que no quite el dedo del renglón.

     

    MANUEL SOMOZA: Ya te dije que esa discusión es estéril.

     

    JUAN MUSI: Y el peso argentino y real brasileño, creo que sí estás hablando de dos países, uno con una crisis severa, otro con una crisis menos fuerte …

     

    MANUEL SOMOZA: Pero más política la brasileña. Y quizá esta baja es más lo político y también que son dependientes nada más de las exportaciones de sorgo.

     

    JUAN MUSI: Tú me lo comentabas antes de entrar aquí al aire, y es impresionante que el peso se esté revaluando y el real se esté devaluando, cuando Brasil tiene más reservas, tiene menos deuda con respecto al Producto Interno Bruto, y también tiene una mejor estructura fiscal que la mexicana ¿no?

     

    MANUEL SOMOZA: Así es.

     

    JUAN MUSI: Entonces fíjate qué es lo que hace la crisis política.

     

    MANUEL SOMOZA: Y también el ser monoexportador.

     

    JUAN MUSI: Así es.

     

    MANUEL SOMOZA: Peor bueno, tendremos más tiempo para platicar de esto el domingo entrante. Yo les agradezco mucho. Juan, muchas gracias.

     

    JUAN MUSI: Muchas gracias.

     

    MANUEL SOMOZA: Pero sobre todo, gracias a ustedes por estar aquí con nosotros en Milenio Mercados en Perspectiva.


    23/09/2018